图为新加坡中心商业区一景
Reuters/Edgar Su

路透新加坡5月31日 – 出於对中国经济的担忧，全球投资者已大量抛售亚洲股票，而对美国联邦储备委员会(美联储)升息更趋积极的忧虑，又迫使他们卖出亚洲债券和货币。

滙丰控股资料显示，5月1-24日期间不包括日本的亚洲股市净流出32亿美元，为1月以来最大流出规模。 而直到3月时还有大量外资涌入的印尼和韩国债市，现在正逆转资金大量流入的势头，同时亚洲货币的跌势也相当凶猛。

一些市场人士认为外资逃离亚洲资产有些过头，因为自2013年出现「美联储缩减购债恐慌(taper tantrum)」以来，决策者已经卓有成效地加强了对资金外流的防范。 但在其他人看来，在中国实体经济健康引发普遍忧虑的环境下，对於汇率波动的忧虑加剧，还有美联储政策检讨的不安。

「如果美联储6月加息，很可能正赶上中国经济走弱，这或许意味着人民币再度开始贬值，」滙丰驻香港的亚太股市策略师Herald van der Linde说。

「可能导致出现这样的情况：所有人喜忧不定，市场下滑5-10%。 ”

受益于美联储的温和言论丶商品价格企稳以及中国经济将反弹的希望，1月末至4月底期间MSCI明晟亚太地区(除日本)指数. MIAPJ0000PUS上涨19%。

而此後该指数下跌了5%并于5月24日触及12周低点。 这波跌势让人想起美联储去年12月进行10年来首次加息後的抛售情况。

此番下跌也让一些人感到惊讶，因为亚洲经济体相较拉美等新兴市场区域还是比较健康的。

过去两年来美元指数. DXY已经累计上涨20%，暗示亚洲货币可能已经消化了美国升息因素，有鉴於此，MSCI明晟亚太地区(除日本)指数的下跌空间或有限。

尽管如此，不少资产管理机构还是预计新兴市场会进一步疲软，因此作了相应布局。

例如德意志资产管理(Deutsche Asset Management)预计今年下半年新兴市场还会出现下跌，因此避开购买亚洲资产。

「市场看法产生分歧，一方面有人认为现在是时候买入新兴市场资产，另一方面则有人觉得中国资料回暖态势难以为继丶美国利率将上调丶新兴市场资产被高估，」德意志资产管理首席投资官Sean Taylor称。 截至去年12月底为止，该公司管理的资产达8,460亿美元。

4月中国经济资料疲软，点燃对该国财政刺激举措效力和可持续性的质疑。

中国股市今年迄今下挫近20%，为亚洲表现最差。

对债券投资者而言，亚币贬值还不是唯一令人担忧的：通胀低迷丶央行指标利率处在低位都意味着获利空间不如其它新兴市场。

例如，印尼以卢比计价的公债市场在截至4月的一年获得大约50亿美元海外投资，但5月迄今已流出6.7亿美元左右。

虽然投资者预计印尼央行可能会进一步降息125个基点，但卢比自上周以来急跌3%或许会让当局有理由暂停行动，也让投资者有理由退避三舍。

「这里仍有很多担忧，」先机环球投资的投资主管Oliver Lee称。 该公司管理着373亿美元资产。

「美元再度走强及中国刺激放缓的担忧或许是短期内的不利因素。 ”

(编译 郑茵/孙国玉/许娜；审校 戴素萍/李婷仪)

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