2025年8月13日，菲律宾中部城市宿务（CEBU)的一个村子里。下午2点23分，太阳烤得人睁不开眼。村中心那条主路，三轮车、摩托车和小货卡挤成一团。路边的Cebuana Lhuillier门口，搭了一个塑料棚，底下排着十几个人。排队的女人们，手里攥着护照复印件和小纸条，有人带着孩子，有人肩上扛着大米袋——那是等下取完钱要顺路送给亲戚的。柜台后面的职员动作很快，核对信息、数钞票、盖章，整个过程不到10分钟。这是菲律宾人最熟悉的“汇款取钱”节奏：快，现金到手，走人。可如果抬头看看招牌，就会发现它还有另一个身份——Pawnshop（典当行）。柜台另一边，有人拿着金项链、戒指来换现金。在菲律宾，Cebuana Lhuillier 这种“典当+汇款”的组合，不只是门店的生意模式，它几乎成了穷人的银行。

1、从金饰到现金流：Cebuana 的起家法

Cebuana Lhuillier 最早是个家族典当行，创始人是法国裔菲律宾商人亨利·吕吕利耶（Henry Lhuillier），上世纪80年代由儿子让·亨利·吕吕利耶（Jean Henri Lhuillier）接手。早期业务很简单：收黄金、珠宝、手表，短期放贷，靠利息赚钱。典当利率通常在每月3%到5%之间，短期内资金周转极快。后来他们发现，门店遍布二三线省镇、覆盖了银行到不了的地方，天然具备做现金出入金业务的优势，于是切入国内、国际汇款市场，成了业务的第二根支柱。

二、无银行账户的市场金矿

菲律宾有4,400万成年人没有银行账户（BSP 2023数据），占成年人口约56%。原因很现实：银行要求存款余额、手续多、开户地点远，而 pawnshop 门店开在镇中心、公交车站、菜市场旁边，走几步就能到。Cebuana Lhuillier 在全国有超过3,000家网点，覆盖约90%的市镇，比多数银行的总网点数加起来还多。以及约2.5万个授权代理点，形成了覆盖全国九成市镇的线下网络。对于这些没有银行账户的人，汇款网点就是他们的“现金入口”和“现金出口”。

三、海外劳工的钱，从迪拜到小镇

菲律宾海外劳工（OFW）每年向国内汇款约360亿美元（2024年世界银行），占GDP近9%。银行收取的国际汇款手续费通常在4%-7%之间，且到账时间长达数日。相比之下，Cebuana 与Western Union、MoneyGram、Remitly等合作，几乎能做到当天到、手续费2%-3%。这也是为什么在阿联酋、沙特、香港的菲律宾工人，发钱回家时，第一选择往往是直接汇到 Cebuana 柜台。

四、竞争对手与价格战Cebuana 并不是唯一玩家，竞争对手包括：Palawan Express：网点数已超 3,500 家，但其中包含大量合作代理店，所以自营门店数 Cebuana 依然极高，而且网点密度在吕宋岛和维萨亚斯尤其强。这是Cebuana最大的竞争对手，在汇款典当业务上，几乎不相上下。

MLhuillier：同样起家于典当，兼营珠宝零售；

国际巨头 Western Union、MoneyGram：更多依赖本地合作伙伴的门店网络。

近年来，为抢占市场，这些公司打起了“汇款费战”，在本地汇款上甚至出现过最低15披索的促销价。

五、利润、风险与灰色地带Cebuana 的主要收入来自三部分：1. 汇款手续费（2%-3%）2. 典当利息（3%-5%月息）3. 外汇差价（国际汇款）但这类现金密集型业务也有风险：洗钱、诈骗提现频繁出现在警方公告中。例如社交媒体诈骗分子常让受害者把钱汇到 pawnshop，然后快速提现、销账。

六、数字化的挑战GCash、Maya 等电子钱包正在切走年轻客户。2023年，BSP数据显示约50%的海外汇款可直接进入电子钱包，绕过实体柜台。Cebuana 推出了 eCebuana App，尝试把典当、汇款、小额贷款搬到线上，但对习惯“现金到手”的中老年用户来说，转型速度依旧有限。但我得说，这个APP很垃圾，经常卡顿，一直在维修...

七、典当汇款之王的未来即便数字化冲击来临，Cebuana 依然有一个银行难以取代的护城河——它的网点密度和熟人信任。在那些没有银行、没有ATM的小镇，蓝红招牌的Cebuana依然是汇款、取钱、借钱、换现金的第一选择。它是金融体系的边缘玩家，却深深嵌进了菲律宾的经济血脉。
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